万绿丛中一点红机遇还是陷阱这个策略

编辑丨中鼎控股集團

今年以来权益市场震荡调整，受此影响，私募产品4月整体表现不佳，债券策略是唯一获得正收益的类别。

都说“投资不学债，资产少一块”，作为投资人，你对债券策略了解吗？

什么是债券策略

目前，债券资产已通过货币基金、银行理财等方式与居民资产紧密结合。由于准入门槛高，且参与者通常为机构投资者，债券市场对多数投资者而言显得小众且神秘，但实际情况则是，债券市场是我国目前存续体量最大的金融市场。

截止至年12月末，我国债券市场存量规模便已突破了万亿元，而同期我国A股市场的总市值约80万亿元。

债券是一种依法发行的标准化债权类资产，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。

债券策略，顾名思义即对债券资产进行投资的策略。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券资产可以定性为债券基金，即可以认为该基金采取了债券策略。在实际投资中，根据产品具体资产的投向不同，我们可以进行相应的债券策略划分。

纯债策略

纯债策略即基金资产全部投向债券类资产，基金主要通过对债券的合理配置及部分的波段交易实现产品的收益。

纯债策略以配置收益作为主要收益来源。在不下沉标的资质的情况下，策略收益目标一般在年化4%-6%之间，通常略高于银行理财收益率，低于多头策略公募或私募基金。在资产收益率不断下行的环境下，纯债策略越来越难以满足客户灵活较高的收益需求。

强债策略

当纯债策略无法满足需求之时，市场上多数债券策略管理人开始逐步在传统的纯债策略的基础上，叠加部分固收相关或非相关的品种配置或交易，通过强债策略在获得原有稳定纯债收益的基础上，博取其他来源的、相对稳定的高额收益。

根据叠加品种的不同，强债策略主要可以分为高收益债策略、股票增强策略、可转债策略三类。除此之外，市场上也有管理人选择以各类商品、金融期货及期权进行“固收+”策略的增强，在低收益相关性的基础上，充分发挥CTA策略或套利策略的杠杆优势。

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